|
|
|
fredag 21. oktober 2005 |
 Kraftmarkedet
Kraftmarkedet i Norge består av kraftbørsen Nordpool. Nordpool er et nordisk samarbeid mellom Norge, Sverige, Danmark og Finland. På Nordpool handles det kraft mellom kraftselskapene og andre større bedrifter. På Nordpool er det mulig å handle derivater som futures, forward, opsjoner og såkalte contract for differences (spread kontrakter).
Den refererende prisen for disse kontraktene er systemprisen. Det er ingen fysisk levering når man inngår kontraktene, det hele er basert på kontanter, bortsett fra bortfallsdagene (innløsningsdagen) hvor kontraktene blir innløst. Akkurat som i aksje og valutamarkedet hvor man bytter henholdsvis penger mot aksjer og en valuta mot en annen på bortfallsdagen, bytter man penger mot strøm i kraftmarkedet.
Kraftmarkedet i Norden er organisert via kraftbørsen Nord Pool og det bilaterale markedet, kalt OTC – (”Over the counter”) markedet.
Nordpool
Nord Pools målsetting er å sørge for at aktørene i kraftmarkedet har en nøytral og uanvhengig elbørs, hvor handelen kan foregå på en effektiv og betryggende måte til lavest mulige kostnader. Nord Pool er en internasjonal og nøytral elektrisitetsbørs og det handles der på to forskjellige markeder; det fysiske og det finansielle. Videre er Nordic Electricicyt Clearing (NEC) og informasjon/statstikkk- EMIS ytterlige to forretningsområdene til Nord Pool.
Det fysiske markedet på Nord Pool
Aktører som handler på det fysiske markedet må ha en forhåndsinngått avtale med Nord Pool, eksempelsvis store aktører som Hydro, et kraftmegler firma eller et lite kraftselskap. Siden spotmarkedet er sterkt volatilt, brukes dette markedet først og fremst for å dekke toppen av forbruket og/ eller salget.
Aktørene/andmelderne sender inn hvilke kvantum de ønsker å kjøpe eller selge til ulike markedspriser for den kommende dagen. Ut av disse totale kjøp – og salgsbudene dannes et markedskryss mellom tilbud og etterspørsel, som markerer den neste døgns kommende systempris for hver time.
Kraftderivater - det finansielle markedet
De forskjellige typer derivater som idag blir handlet på Nord Pools finansielle marked er base load futures, base load forwards, opsjoner og CFD. Referanseprisen for det finansielle markedet er systemprisen for det totale nordiske kraftmarkedet, fastsatt i spotmarkedet.
Det er ingen fysisk levering i det finansielle markedet. Finansielle kontrakter blir derfor inngått uten tanke på tekniske begrensinger som flaskehalser, nettilgang eller andre tekniske forhold. Oppgjøret blir utført av Nord Pools Clearing service mot de individuelle markedsdeltakerne.
Alle derivater handlet på Nord Pool tjener i hovedsak to formål. Kontraktene brukes til risikostyring og prissikring for handlere. I tillegg finnes det spekulanter som tjener på at kraftmarkedet er sterkt volatilt, og disse bidrar også til høy likviditet og aktivitet i krafthandelen.
Kraftopsjoner
På Nord Pool handles kun standardiserte europeiske opsjoner med forwarkontrakter som underliggende medium. Disse opsjonene er standardiserte med hensyn til identitet, mengde, løpetid og innløsningspris. Oppgjørsdato blir satt til hver torsdag i måneden før levering starter, og kontraktstørrelsen på den underliggende terminkontrakten er 1 MW. Profitten på disse opsjonene blir fastgjort dagen etter opsjoen blir innløst og den avhenger av prisen på de underliggende forwardkontraktene, innløsningskurser og premien som er betalt.
Elopsjoner er et viktig instrument for risikostyring og budsjettering. Opsjoner kan brukes til å sikre en kraftportefølje mot kursfall, eller for å øke avkastningen til en portefølje. Opsjonstrategier kan være nyttige hvis markedet er høyt volatilt. Et eksempel her kan være en ”straddle” som består av å kombinere en kjøpsopsjon og en salgsopsjon.
Opsjoner er meget fleksible finansielle instrumenter som stort sett blir benyttet i alle slags markeder fra aksjer, valuta, kraft, renter og råvarer. Opsjoner har flere særtrekk i forhold til andre finansielle instrumenter som for eksempel aksjer.
Opsjonens største fortrinn er fleksibiliteten. Man kan posisjonere seg i uansett markedsforventning og risikoprofil. Man kan tjene penger på at markedet stiger, faller eller står stille. Man kan også senke risikoen i sin kraftportefølje eller avkastningen.
Forskjellige typer opsjoner
Det finnes to typer opsjoner; kjøpsopsjoner og salgsopsjoner . Siden det er mulig å både kjøpe og selge disse begge posisjonene blir det totalt fire handlingsalternativer. Disse fire alternativene utgjør de fire grunnposisjoner.
Hva menes det med å kjøpe og selge opsjoner ? Når du kjøper opsjoner så betaler man en premie for det. Dette kalles innhat opsjon, da det er også mulig å selge opsjoner man ikke eier så utsteder man opsjoner og mottar premie for det. Dette kalles utstedt opsjon. Dette kan man gjøre med både kjøpsopsjoner og salgsopsjoner. Og det er disse handlingsalternativene som er sentrum for alle opsjonstrategiene. Du kan lese om innhatt og utstedt opsjon ved å lese mer om kjøp og salgsopsjoner (linkene ovenfor ).
In-,at,-and out-of-the-money opsjoner
Hva betyr så det? Med in-the-money opsjoner menes det at når den underliggende(aksje,valuta eller kraftverdien) ligger over innløsningskursen.(den fastsatte kursen).
Opsjoner er meget fleksible finansielle instrumenter som stort sett blir benyttet i alle slags markeder fra aksjer, valuta, kraft, renter og råvarer. Opsjoner har flere særtrekk i forhold til andre finansielle instrumenter som for eksempel aksjer.
Opsjonens største fortrinn er fleksibiliteten. Man kan posisjonere seg i uansett markedsforventning og risikoprofil. Man kan tjene penger på at markedet stiger, faller eller står stille. Man kan også senke risikoen i sin kraftportefølje eller avkastningen.
Det finnes to typer opsjoner; og. Siden det er mulig å både kjøpe og selge disse begge posisjonene blir det totalt fire handlingsalternativer. Disse fire alternativene utgjør de fire grunnposisjoner.Hva menes det med å kjøpe og selge opsjoner ? Når du kjøper opsjoner så betaler man en premie for det. Dette kalles innhat opsjon, da det er også mulig å selge opsjoner man ikke eier så utsteder man opsjoner og mottar premie for det. Dette kalles utstedt opsjon. Dette kan man gjøre med både kjøpsopsjoner og salgsopsjoner. Og det er disse handlingsalternativene som er sentrum for alle opsjonstrategiene. Du kan lese om innhatt og utstedt opsjon ved å lese mer om kjøp og salgsopsjoner (linkene ovenfor ).Hva betyr så det? Med in-the-money opsjoner menes det at når den underliggende(aksje,valuta eller kraftverdien) ligger over innløsningskursen.(den fastsatte kursen).
Når opsjonen er at-the-money så er verdien på den underliggende lik innløsningskursen. Out-of-the money, så er verdien på den underliggende under innløsningskursen
Standardiseringen
Man kan kjøpe kraftopsjoner på kraftbørsen Nordpool hvor det også er mulig å handle kraftforwards og Kraftfutures.
Standardiseringen på kraftopsjoner er oppdelt slikt : Spesifikasjon, Volum, Bortfallsdag og Innløsningskursen.
Forwardkontraktene som handler på Nord Pool er standardiserte kontrakter inndelt i sesonger eller år. Maksimal tidshorisont til levering for handel er fire år på forwards.
De futureskontrakene som blir handlet på Nord Pool er enten dagskontrakter, ukeskontrakter, blokkontrakter opptil 4 uker eller sesongkontrakter. Disse blokkontraktene blir splittet opp i uker og ukeskontraktene til dagskontrakter når tiden for oppgjør nærmer seg.
Gevinster og tap gjøres pp daglig på en clearingkonto, og ved sluttoppgjøret blir gevinst/tap avregnet mellom spotpris og siste pris på futurekontrakten før leveeringsdatoen. Ved sluttoppgjøret kan futurekontrakten enten innløses finansielt, eller den kan bli brukt som forsikring(hedging) mot det fysiske markedet. Maksimal tidshorisont til levering på futurekontrakter er 8-12 mnd.
|
|
|
|
|
|
