 Her kan du lese hva opsjonsprisen består av
For å beregne opsjonspriser finnes det utallige mange forskjellige formler, men av de mest brukte og kjente formlene er Black & Scholes opsjons prising modell.
Hva består opsjonsprisen av ?
| 1. |
Innløsningskurs( den kursen man har rett til å kjøpe/selge den underliggende) |
| 2. |
Aksjekurs (den underliggende, kan også være valuta, kraft eller andre råvarer) |
| 3. |
Rente ( risikofri rente per år ) |
| 4. |
Varighet (tid til bortfall ) |
| 5. |
Volalitet (aksjeavkastnings standardavvik) |
For å beregne teoretisk riktig pris må man kjenne disse fem faktorene. Som oftest vil nok den teoretiske prisen avvike fra markedsprisen, dette kan ha noe med å gjøre at markedet har andre forventninger en det man selv har kommet frem til. Ved å la volaliteten være ukjent, samtidig som man legger inn markedprisen, kan man komme frem til hva slags volalalitet (implisitt volalitet) markedet mener er riktig.
Disse hovedfaktorene har en avgjørende betydning for underfaktorene såkalte de tre grekerne :
| 1. |
Delta |
| 2. |
Vega |
| 3. |
Theta |
Delta
Deltaverdiene som kommer frem under modellen, sier om hva slags endringsforhold opsjonen har i forhold til aksjekursen. For eksempel hvis en kjøpsopsjon har en deltaverdi på 0,5 vil det si at opsjonen kommer til å stige med 0,5kr ved at aksjekursen stiger med 1 kr . Deltaverdiene vil variere med tanke på hvor mye ”in the money” (aksjekursen er over innløsningskursen) opsjonen er. En slik opsjon vil ha en høyere deltaverdi i forhold til en opsjon som er feks ”at the money” ( aksjekursen er lik innløsningskursen). En opsjon som er ”out of the money” (aksjekursen er under innløsningskursen) vil selvfølgelig ha enda lavere deltaverdier.
Vega
Vegaverdiene er forbundet med volaliteten til aksjen. Hvis aksjen svinger mye vil det resultere til en høyere volalitet som igjen vil føre til at opsjonsprisene på denne aksjen blir høyere. Samtidig forteller disse verdiene hvor mange prosent volaliteten endrer seg ved en endring i aksjekursen.
Theta
Thetaverdiene er forbundet med tidsverdien. Disse verdiene forteller oss hvor mye opsjonen ”taper” i tidsverdi hverdag. Spesielt vil de to siste ukene vil tidsverdien falle mye mer brattere enn tidligere og utgjøre en større del av opsjonsprisen. Man vil da ”tape” en større andel enn tidligere.Alle disse faktorene blir først og fremst påvirket av bevegelsene til den underliggende. Videre kan man stille seg noen andre spørsmål før man velger å investere i opsjoner, slik at de grunnleggende kunnskapene sitter inne.
Hvordan påvirker følgende parametre verdien på Calls(kjøpsopsjoner) og Puts(salgsopsjoner) ?
| 1 |
Verdien på den underliggende øker |
| 2. |
Verdien på den underliggende minker |
| 3. |
En høy innløsningskurs sammenlignet med en lav |
| 4. |
En lav innløsningskurs sammenlignet med en høy |
| 5. |
Lag tid til bortfall |
| 6. |
Kort tid til bortfall |
| 7. |
Prisen på den underliggende varierer kraftig |
| 8. |
Prisen på den underliggende er stabil |
| 9. |
Høy rente |
| 10. |
Lav rente |
| 11. |
Aksjedividende |
Svar
1. Her vil verdien på en Call øke, mens verdien på en Put minke
2. Her vil verdien på en Call minke, mens verdien på en Put øke
3. En høyere innløsningskurs er negativ for Calls, mens det er positivt for Puts
4. En lavere innløsningskurs er positivt for Calls, mens det er negativt for Puts
5. Lang tid til bortfall er postivit både for Calls og Puts
6. Kort tid til bortfall er negativt både for Calls og Puts
7. Mange svingninger på den underliggende fører til økt volalitet som igjen fører til at både Calls og Puts øker
8. Her vil volaliteten falle som er negativt for både Calls og Puts
9. Høy rente er positivt for Calls, mens det trekker ned for Puts
10. Lav rente er negativt for Calls, mens det er positivt for Puts
11. En eventuell utbytte er negativt for Calls mens det trekker opp for Puts
|
